Joel Greenblatt

Joel Greenblatt es un reconocido inversor, gestor de fondos de cobertura y autor, conocido por desarrollar la “Fórmula Mágica” para invertir en acciones infravaloradas con alto rendimiento. Como fundador de Gotham Capital, logró rentabilidades excepcionales mediante estrategias basadas en inversión en valor y análisis cuantitativo.

En este documento, exploraremos su trayectoria, la metodología detrás de la Fórmula Mágica, sus estrategias de inversión y el impacto de sus enseñanzas en el mundo financiero.

1.    Biografía y Trayectoria de Joel Greenblatt

1.1  Inicios y Formación

Joel Greenblatt nació en 1957 y estudió en la Universidad de Wharton, donde obtuvo un MBA en Finanzas. En 1985, fundó Gotham Capital, un fondo de cobertura con un rendimiento anualizado superior al 40% durante sus primeros años.

1.2  Filosofía de Inversión

Greenblatt es un firme seguidor de la inversión en valor, inspirándose en figuras como Benjamin Graham y Warren Buffett. Su objetivo es encontrar empresas infravaloradas con altas tasas de rentabilidad sobre el capital invertido.

1.3  Publicaciones Destacadas

Es autor de libros influyentes como:

• “You Can Be a Stock Market Genius” (1997): Explica estrategias avanzadas de inversión.
• “The Little Book That Beats the Market” (2005): Introduce la Fórmula Mágica para seleccionar acciones rentables.

2.    La Fórmula Mágica de Inversión

2.1  ¿Qué es la Fórmula Mágica?

Greenblatt diseñó un método cuantitativo para seleccionar acciones basándose en dos métricas fundamentales:

1. Rentabilidad sobre el capital (ROC): Indica qué tan eficiente es una empresa en generar ganancias con su capital.
2. Earnings Yield (rendimiento de ganancias): Relación entre los beneficios y el precio de la acción, similar al PER inverso.

2.2  Proceso de Selección de Acciones

La Fórmula Mágica sigue estos pasos:

1. Se calcula el ROC y el Earnings Yield para todas las acciones de la bolsa.
2. Se asignan rangos a cada empresa según estas métricas.
3. Se combinan ambos rankings y se seleccionan las empresas con los mejores puntajes.
4. Se construye un portafolio diversificado con las 20-30 mejores acciones.
5. Se mantiene cada inversión por un período de un año y luego se rebalancea.

2.3  Ventajas y Limitaciones

Ventajas:

• Estrategia fácil de aplicar sin necesidad de análisis cualitativo.
• Basada en principios probados de inversión en valor.
• Históricamente ha superado al mercado en el largo plazo.

Limitaciones:

• Puede generar alta volatilidad en el corto plazo.
• Algunas empresas pueden estar infravaloradas por razones estructurales.
• No tiene en cuenta factores cualitativos como la ventaja competitiva de una empresa.

* https://www.magicformulainvesting.com/

3.    Aplicación de la Estrategia en el Mercado

3.1  Resultados Históricos

Los estudios realizados por Greenblatt han demostrado que, en períodos de más de 10 años, la Fórmula Mágica ha superado consistentemente al mercado con un rendimiento anualizado superior al 20%.

3.2  Adaptación a Diferentes Tipos de Inversores

• Inversores Particulares: Pueden aplicar la estrategia comprando las acciones seleccionadas manualmente.
• Gestores de Fondos: Pueden utilizar la metodología como complemento a otros modelos cuantitativos.

3.3  Casos de Éxito

Gotham Capital ha utilizado la metodología de Greenblatt con éxito, generando rendimientos superiores al promedio del mercado en varias décadas.

4.    Relación entre Joel Greenblatt y Michael Burry

Joel Greenblatt y Michael Burry comparten una conexión notable en el mundo de la inversión. Burry, fundador de Scion Capital y conocido por su apuesta contra el mercado hipotecario antes de la crisis de 2008, ha mencionado a Greenblatt como una de sus influencias clave en la inversión en valor.

4.1  Gotham Capital y el Apoyo a Burry

Cuando Michael Burry lanzó su fondo de cobertura, Scion Capital, en el año 2000, atrajo la atención de Joel Greenblatt. Gotham Capital fue uno de los primeros inversionistas institucionales en respaldar a Burry, confiando en su capacidad para encontrar oportunidades infravaloradas en el mercado. Este respaldo permitió a Burry administrar capital de inversores de renombre y establecer su reputación en Wall Street.

4.2  Filosofías de Inversión Compartidas

Si bien cada uno desarrolló su propio enfoque distintivo, ambos comparten principios fundamentales:

• Inversión en valor: Identifican empresas infravaloradas utilizando un análisis meticuloso de datos financieros.
• Análisis cuantitativo: Aunque Burry se basa en un enfoque más fundamental, ambos confían en métricas para evaluar oportunidades de inversión.
• Disciplina en la inversión: Aplican un enfoque metódico y basado en reglas, evitando decisiones impulsivas o emocionales.

4.3  Diferencias en su Enfoque

• Greenblatt: Su enfoque con la Fórmula Mágica se basa en clasificar empresas según rentabilidad sobre capital y rendimiento de ganancias.
• Burry: Prefiere un análisis más profundo de balances y tendencias macroeconómicas, como su detección de la burbuja de hipotecas subprime.
• El vínculo entre ambos demuestra cómo un mentor y un inversor emergente pueden compartir estrategias, pero aplicarlas de maneras únicas para alcanzar el éxito en los mercados financieros.

5.    Consejos Claves de Joel Greenblatt para Inversores

1. Sigue un método estructurado: La disciplina es clave para evitar errores emocionales.
2. No te preocupes por la volatilidad: A largo plazo, las valoraciones justas se imponen.
3. Diversifica inteligentemente: Un portafolio de 20-30 acciones bien seleccionadas reduce riesgos.
4. Invierte a largo plazo: La paciencia es clave para aprovechar el efecto compuesto.
5. Confía en las matemáticas: Un enfoque basado en datos tiende a superar la intuición y la emoción.